【48812】上半年白条猪肉价格震动走高下半年或高位盘整

  【导语】上半年受上游饲养端压栏惜售以及二育出场影响，白条猪肉价格震动走高。但在走高的背面，屠宰量下滑、毛利亏本加重、冻品去化速度缓慢等原因使得屠宰企业经营压力增大。后续在供给削减以及终端疲软的状况下，下半年的猪肉行情或高位震动。

  数据监测，到6月26日，全国白条猪肉出厂成交年均价为19.91元/公斤，日均价为22.74元/公斤，日均价处于全年的相对高位，年均价较近两年同期的年均价高出1.4-1.6元/公斤。进入2024年，商场活跃度及下流的接受力度有限，但进入二季度后价格上涨趋势逐步明亮，6月价格介于22.50-24.50元/公斤之间震动。

  数据监测，到6月26日，全国重点屠宰企业日均屠宰量为16.35万头，较近两年同期下滑10.16%-11.95%。本年屠宰量下滑的根本原因有两个方面：一是上游饲养端有意压栏挺价，一起二次育肥出场争夺适重猪源，质料猪价进一步被抬升，屠宰企业为了保价从而缩量维稳；二是2022年冻品盈余状况尚可，屠宰企业在2023年二季度活跃切割入库，更有甚者租库以囤积库存，但后市的冻品行情却不尽善尽美，屠宰企业及贸易商库存积压较多，去化缓慢，使得2024年冻品库存继续处于高位(由图3可知)，所以本年屠宰企业入库的行为削减后，对屠宰量的支撑下降。

  数据监测，到6月21日，全国重点屠宰企业屠宰头均毛利为-13.57元，同比下滑155.10%，较年内高点下滑79.41%。因为上游二次育肥多时段阻拦流向屠宰端适重猪源，且饲养场压栏挺价，屠宰端本钱不断上涨，下流跟进缺乏，使得其购销不匹配处于常态，盈余空间不断被迫紧缩，屠宰量亦下滑，导致分摊的头均本钱升高，盈余进一步缩水，乃至走向继续性亏本。

  批发商业商场作为屠宰厂在当地出售的重要途径，往往占比超越该企业一半以上的产值。依据

  数据计算，到6月21日，全国重点批发商业商场累积到货量为325.70万头，同比下滑2.10%。从2024年批发商场到货量可了解到，本地屠宰厂的出售难度添加，依据

  调研了解，屠宰厂的农批客户人均订单量皆有10%-20%下滑，大都屠宰厂以客户数量提高补偿客均订单的空缺。

  而批发商场之所以到货量会小幅下滑，还在于终端消费的多样性以及分散性。跟着鸡肉、牛肉价格的不断下滑，对猪肉的代替效应逐步增强，一起商超多以贱价猪肉来添加客户黏性，使得顾客的购买途径扩展，使得批发商业商场经常呈现购销不匹配、开磅尾货价差大的状况。

  综上所述，不管从屠宰端的屠宰量、头均毛利、冻品库容率，仍是从终端的批发商业商场到货量来看，皆显现出下流消费的疲态。所以上半年猪肉价格的走高，主要是源于上游饲养端对价格的抬升。而进入7月，校园放假、气温不断升高，皆利空猪肉的需求，一起，从当时的冻品库存去化速度和猪肉的价格来看，屠宰企业切割入库的可能性较小，下半年会仍旧处于轮库的状况。利多的时刻节点会集在中秋、国庆与腌腊，但力度或都逐步削弱，所以

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