【48812】【风口研报】猪肉供需继续改进 生猪价格回暖 掌握右侧要点布局窗口

  5月24日，两市首要股指早盘震动回落，午后加快下探，沪指跌近1%失守3100点，创业板指跌近2%；场内近3900股飘绿，全日成交缺乏8000亿元。

  职业板块涨少跌多，电力职业逆市掀涨停潮，电网设备、农牧饲渔板块涨幅居前，房地产服务、航天航空、工程咨询服务、电子化学品、房地产开发、半导体板块跌幅居前。

  国家统计局发布多个方面数据显现，2024年5月中旬与5月上旬比较，生猪（外三元）价格为15.3元/千克，为2023年10月上旬以来高位，环比上涨0.3元/千克，涨幅2%。本年以来，生猪价格呈震动走势，最新价较年内低点上涨11.68%。别的，生猪期货5月以来亦有小幅上涨，主力合约5月以来涨幅超越5%。华创证券表明，猪价上涨或将拉开帷幕，掌握右侧要点布局窗口；方正证券指出，生猪供需基本面继续改进，三季度或将迎来较大起伏上涨；天风证券觉得，职业关于下半年价格看涨心情稠密，价格有望逐渐上行。

  前期压栏和二次育肥导致的活体库存现在正逐渐开释，近期生猪出栏均重渐渐的开端下滑，跟着阶段性供应压力的连续出清，上一年的产能去化或开端完成作用，后续供应逐月下滑，需求季节性逐月上升，2024年下半年猪价或将进入新一轮上行周期。

  生猪供需基本面继续改进，在此基础上，叠加部分二育与心情拉涨。无论是猪价在前期降重抛压下不跌，仍是近期忽然跳涨，反映的均是生猪供需基本面在逐渐缓解。在无极点心情作用下，5—6月猪价将坚持上涨趋势，出现慢牛上涨，5月底有望涨近16元/kg，6月连续上涨趋势，三季度或将迎来较大起伏上涨。

  因为职业关于下半年价格看涨心情稠密，当时猪价处于向下有二育托底，向上有后续供应减量拉动的局势，全体价格易涨难跌，前期的产能去化或开端完成作用，价格有望逐渐上行。对应到股价层面，商场将继续买卖右侧提价逻辑，股价有望跟从猪价震动上行，主张要点掌握价格快速上涨前的布局窗口。

  生猪产能现已去化15个月之久，生猪产能现已处于2021年以来的低位，猪周期有望鄙人半年迎来回转，跟着周期回转时刻渐近，主张活跃布局生猪板块的出资时机，主张优选本钱端操控优异且能继续扩张的优质企业。

  近期猪价继续上调，展望后市，短期压栏/二育或继续出场构成有力托底，中期供需格式继续偏紧或驱动猪价易涨难跌。一起，4月CPI同比涨幅扩展，猪肉奉献由负转正。估计本年后续月份猪肉价格或继续同比上涨，相应带动猪肉价格对CPI继续正向奉献。依照2024年月度生猪价格高点在18元/公斤和20元/公斤左右测算，猪肉价格高点时影响CPI的点数或在0.75%~1.1%。

  24年一季度猪企减亏，猪价蓄势回转。24年一季度，饲料价格显着下行，而猪价冷季体现较为坚硬、但仍在职业均匀本钱线家上市猪企完成同比减亏，但现金流压力仍大，资产负债率提升至67%，在建工程、本钱开支同比继续下滑。展望24年二季度，跟着能繁母猪产能去化向生猪供应端的逐渐传导，以及前期积压库存的继续消化，猪价拐点渐近。部分猪企头均市值仍处相对底部方位，优质猪企或迎布局窗口。

  (本文不构成任何出资主张，出资者据此操作，全部后果自负。商场有危险，出资需谨慎。)