【农产品早评】20221219

  【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)原糖期货周五在前一交易日触及近6年高点后再次上涨，能源价格走弱及印度可能在1月允许增加糖出口，限制周五涨幅。

  【市场信息】1、印度糖厂此刻几乎不生产原糖，因为白糖目前更具有吸引力，在全球最大出口国巴西处于收成间隙期令全球市场短缺。印度食品部长表示，在评估当地产量后，印度将考虑在明年1月运行增加糖出口。

  2、由于糖价上涨及巴西货币走软，巴西利用原糖期货套保下榨季糖出口数量达到288万吨，到目前为止，23/24榨季巴西累计套保数量达到1464万吨，相当于巴西预期出口量的61%。

  【期货动态】苹果期货周五价格持续上涨，其中03合约涨幅达到3%，市场交易圣诞概念及维C概念，短期价格或进一步上行。

  【现货报价】山东栖霞80#商品果价格3.8元/斤，与昨日持平，蓬莱80#商品果价格3.7元/吨，与昨日持平；陕西洛川80#商品果4.8元/斤，与昨日持平，咸阳旬邑4.3元/斤，与昨日持平，渭南白水4.7元/斤，与昨日持平；山西运城临猗80#起步统货3元/斤，与昨日持平；甘肃静宁75#商品果4元/斤，与昨日持平；广东批发价格80#洛川货3.7-3.9元/斤（筐装），80-85元/箱（15斤/箱），旬邑货3.3-3.4元/斤（筐装），75#白水货3.3-3.4元/斤（筐装）。

  【现货动态】山东产区库内走货仍以三级果等低价货为主，库内礼盒包装货源陆续开始发货。陕西走货略有放缓，部分客商转卖甘肃货，库内走货仍以下捡和高次以及客商自存货为主。受圣诞节影响，甘肃花牛需求增加，陇南礼县花牛价格近期上涨0.5元/斤，客商采购积极。广东批发商业市场昨日到车量14车左右，成交较差，市场拿货人员少，交易氛围冷清。

  【南华观点】当前消费差异较为显著，受疫情影响，市场被维C概念水果抢占，苹果表现相对一般，但盘面当前跟随维C概念及圣诞概念上行，短期尚未反弹充分。

  【期货动态】外盘看，CBOT玉米周五小跌，陷于区间交投，交易商表示，市场担心全球经济疲软导致需求下降。

  大连玉米夜盘维持震荡，淀粉小幅反弹，短期跌幅较大令市场出现技术性反弹，但后续反弹空间可能有限。

  【现货报价】玉米：锦州港报价2890元/吨，与昨日持平；蛇口港报价3030元/吨，与昨日持平；哈尔滨报价2735元/吨，与昨日持平。淀粉：黑龙江报价2860元/吨，与昨日持平；山东报价3140元/吨，与昨日持平。

  【市场分析】东东北玉米价格整体稳定，局部窄幅波动，农户出货情况一般，下游企业收购不积极，部分小幅下调报价。华北玉米价格整体维持稳定，少数企业价格窄幅调整，深加工门前到货量尚可，各企业依据自己情况价格窄幅调整。销区玉米价格以稳为主，局部偏弱，下游饲料企业观望情绪较重，港口现货成交清淡，贸易商挺价心态，广东部分码头报价涨后回落。

  淀粉方面，华北价格持续下跌，跌幅有所收窄，个别企业实际成交价格跌破3100元/吨，目前成交较为清淡。华南港口价格偏弱调整，个别低价调整至3260元/吨，短期下游需求旺季不旺状态依旧。

  【南华观点】短期淀粉下跌过大，而玉米保持偏强震荡格局，操作上需要等待反弹做空机会。

  【盘面回归】近期国内蛋白粕基差持续走弱，前期由于01合约在点价以及交割截止日期前持仓量异常导致价格会出现了异常上涨的情况。当前随着持仓不断下降回归到01合约当前应有水平区间，价格跟随回到基本面对应位置水平。

  【供需分析】对后市蛋白粕，由于前期港口卸货偏慢导致了大豆11月海关进口数据的没有到达预期，预期大豆的到港的高峰将会后移至12月到1月，因此后续的大豆供给依旧是边际宽松预期，对于当前的豆粕基差来说将会是利空的影响。但对于后续的豆粕盘面来说，由于阿根廷天气风险带来的溢价可能会影响盘面情绪使得进口成本在当前时期表现为较强水平而支撑国内豆粕的盘面价格，但巴西预期丰产的格局将会使得明年全球大豆的供给可能能保持在较高位置，会有潜在的利空风险，在下方有阿根廷减产风险带来的支撑上方有巴西丰产带来的压力的情况下，05豆粕在南美产量未最终确认前将会保持偏强震荡格局，暂时缺乏方向指引。而菜粕05因此也会由于豆粕暂时无法确认产量和价格波动水平而保持跟随震荡，在本年度菜籽产量回归正常的格局下，菜粕的价格将再次跟随消费端即与豆粕间的替代价差而波动。但根据目前情况去看，由于2月后菜籽能重新开机压榨菜油，会造成菜粕被动压榨累库，03菜粕可能会偏弱运行。

  【风险提示】南美大豆产区天气转差，国际大豆价格明显上涨带动相关这类的产品价格。

  【盘面回顾】近期油脂表现为宽幅震荡，前期由于能源价格的反弹某些特定的程度的带动了植物油的价格跟随上涨，但后续随着生物柴油的利空政策以及能源价格的回落及国内植物油大量进口带来的供给明显转松，直接打压了植物油的价格。且目前随着国内疫情对居民生活的影响仍未结束，植物油的消费依旧表现疲弱，对植物油价格的上方的空间将会形成压制。

  【供需分析】对于后续三大油脂，总的来看年末的消费情况可能会是旺季不旺的局面，压制植物油上方的空间；此外由于印度在11月进行了大量的油脂进口，后续进口需求可能会阶段性下降，限制国际植物油的价格水平，从进口成本方面对我国植物油价格形成抑制。对于05合约，三大油脂的预期供给均可能会有明显的缓解：棕榈油方面，当前我国棕榈油进口买船及库存均有较高的水平，后续供给考虑短期不存在短缺的问题，因此后市依旧震荡偏空看待；豆油方面，后续随着大豆到港量继续边际增加，豆油的供给同样存在预期转好的空间，但当前由于我国豆油的库存依旧在近五年最低位置，且相比冬季棕榈油绝对的季节性消费淡季，豆油的消费情况会好于棕榈油，因此豆油相比棕榈油表现可能会略微偏强，短期豆棕价差依旧可能保持在较高水准；菜油方面，由于01菜油的紧张可能使得1-5月差再次走扩，随着春节过后，进口菜籽的不断到港及压榨，将会使得菜油后续的供给不断边际好转，抑制03及05菜油的价格。

  【策略观点】建议逢高布空03棕榈油及菜油，暂时等待05豆棕价差做空机会。

  【期货动态】周五01跌停，收盘价为16450，跌幅8.00%，仓差减少2127；主力03收于15895，跌幅4.13%，仓差增加4750.

  【现货报价】昨日全国生猪均价17.20元/公斤，下跌1.80元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为17.10、16.90、16.75、16.30、18.60元/公斤，分别下跌1.83、2.00、1.65、2.00、1.50元/公斤。

  1.供应端：前期压栏生猪在本月集中出栏的压力加剧；价格急速下跌情况下，1月生猪部分将前移至12月出栏；体重去化刚刚进行，体重仍在高位，猪肉供应多；

  2.需求端：疫情政策放开后，终端消费进一步恶化，对疫情的担忧继续进一步抑制消费，也许会出现集中消费过后持续低迷的场面；

  3.从现货来看：出栏压力较大，需求短期面临继续恶化的局面，供松需紧，现货价格持续上涨在本月有很大压力；

  【南华观点】短期情绪悲观，价格飞流直下，期货盘面更加悲观；但01临近交割月，此时追空风险较大，建议投资的人在03反弹后布局空单。

  【产区动态】新疆客商采购积极性有所降低，红枣顺价销售情况增多，随着春节时间临近，枣农惜售情绪略有走淡，收购价格有所松动，目前新疆红枣成交量在四成左右。

  【销区动态】目前广州如意坊市场在改造升级中，各主销区新枣到沧货量增多，随着节日旺季的临近，市场整体走货略有好转，但部分市场仍以刚需补库为主，整体购销情况一般。

  【南华观点】周五红枣上涨近0.5%，随着新枣不断上量，需求恢复有限，短期红枣价格上行压力较大，或维持震荡。

  【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超1%。周五夜盘，郑棉下跌超2%，重回14000下方。

  【外棉信息】印度10月份棉纱出口总量2.83万吨，环比增长8.02%，但同比下降75.73%，目前市场购销氛围略有改善，下游正为夏季订单备货，但整体开机率维持低位运行，尚未有明显回升。

  【郑棉信息】截止到2022年12月16日，新疆地区皮棉累计加工总量351.14万吨，同比减幅18.38%。11月我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额1276亿元，环比季节性增长，但同比下降15.60%，目前下游纱厂走货明显好转，布厂成品去库速度相对较慢，临近年底，纺企严控产销，对皮棉采购较为谨慎。

  【南华观点】近期棉价呈现反弹走势，但持续性有待进一步利好跟进，短期或在14000附近维持震荡，关注下游新增订单情况。

  以上评论由南华研究院分析师边舒扬Z0012647及助理分析师周昱宇F03091976、陈嘉宁F03094811、王一帆F03099649提供。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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